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| 隨著房地產信托的風險與日劇增，信托公司紛紛將目光轉向了其他行業，近日中信信托即推出了一款有關“煤炭能源”的投資產品，預期年收益率最高可達50%，令人側目。 投資門檻500萬 據了解，這款產品全名是“聚信泰和煤炭能源股權投資基金”，存續期限為5年，投資門檻500萬，包括投資期3年和退出期2年，募集資金規模為40億元至50億元。此產品是做煤炭股權的投資，不過與一般的PE不同，該產品明確了投資標的，分別用于投資山西3家煤業公司包括森泰煤業在內的4個煤礦。據估算，年化收益率預期最高可達50%。 事實上，從去年下半年開始，礦產業信托就已經越來越熱。根據用益信托統計數據顯示，共有80款信托產品自去年以來投向礦產資源領域，募集資金超過322億元。在房地產信托大幅降溫后，礦產信托以高收益而受到投資者紛紛追捧。部分煤炭企業資金缺口較大，為了充分調動資本運作的杠桿作用，紛紛愿意出讓股權以吸納更多的社會資金。 從該產品的分析材料可見，由于國內煤炭的供求仍然緊張，這4個煤礦共約有6億噸儲量的煤礦資源。這4個煤礦已基本完成建設工作，對于基建資金的后續投入需求很少。該項目的4個煤礦的靜態市盈率為4倍，也就是說，即使不做任何的資本運作，投資者4年即可收回成本。相對于證券市場上的煤炭股票（動力煤平均市盈率為18.7倍，焦煤平均市盈率為20.36倍），4倍市盈率是很值得投資者介入的價格。 資料同時指出，在資金募集完畢后即開始上市包裝程序，其中2個煤礦已在上市商務洽談階段，預計在3年內上市的機會極大。 要關注兩方面風險 “對于投資者來說，進行股權投資是參與煤炭行業利潤分配的較好形式。相對實體投資，股權投資的抗風險能力更強。”某信托業內人士分析，“這款信托產品最高預期年收益之所以能有這么高，主要是有可能博取上市溢價。” “不過大家千萬不要只看到高收益，忽略了風險，除了面臨安全事故風險，還可能有實際儲量的偏差。”普益財富理財師分析，如果發生安全事故，煤礦將被停業整頓，可能使信托產品面臨退出困難。自去年10月以來，國內接連發生7起重大煤礦事故，因此投資者在選擇礦產信托產品時應尤其重視風控措施。 不過對于安全事故風險的問題，該產品管理方表示已經簽訂相關免責條款，約定由被投資煤礦企業的原來大股東承擔安全生產運營風險，而且要求在一定情況下回購該信托投資的煤礦企業股權，以盡可能降低投資者風險。 |
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