在國家政策指向治理產能過剩，治理環境污染的大背景下，煤炭市場當前整體呈現弱勢局面。但由于品種產業鏈走向不同，煤焦價格受到鋼材價格下跌影響弱勢更為明顯，而動力煤終端需求支撐力度較大。

　　企業利潤穩中有升

　　國家統計局27日公布的企業利潤情況顯示，1—9月中國規模以上工業企業利潤同比增長13.5%，總額40452.8億元，比1—8月增速高0.7%。1—9月主營活動利潤41215.2億元，增長5.3%，增速比1—8月提高0.4%。9月規模以上工業企業利潤同比增長18.4%，增速比8月份回落5.8%。9月主營活動利潤5414.5億元，增長7.5%，增速比8月份提高3.5%。數據顯示國內經濟形勢繼續維持穩定發展態勢，企業利潤呈現基本回升態勢。9月份PMI為51.1，連續三個月反彈。三季度GDP增長7.8%，為穩定市場信心起到重要作用。大宗商品基本維持在預定范圍內。國際方面，美國上周五公布的消費者信心指數大幅回落，加大了美聯儲繼續維持QE的可能性，對穩定市場信心有積極作用。

　　煤焦市場產能過剩

　　煤焦產業本身供需過剩，下游終端需求行業的鋼鐵冶煉又是本次國家重點治理整頓的首要領域。預計未來5年我國將壓縮鋼鐵行業8000萬噸的總產能，河北省在未來5年將強制削減6000萬噸的鋼鐵產能，以緩解省內鋼鐵生產混亂和周邊區域空氣污染嚴重的局面。環境治理和產能過剩的雙重任務讓很多省份不得不削減鋼鐵產能，這將直接影響到煤焦市場的下游需求，煤焦價格受挫下跌合乎預期。

　　國家統計局最新數據顯示，9月份我國生產焦炭4029萬噸，同比增速達14.6%，為2011年9月以來同比增幅最大的月份，表明國內焦炭企業在焦炭價格上漲后生產積極性大增。同時，9月份焦炭出口量下降，2013年9月出口焦炭及半焦炭31萬噸，環比減少6萬噸；前9個月我國累計出口焦炭及半焦炭272萬噸。產量維持高位，而出口下降，對價格形成壓制。

　　最新數據顯示地產和基建投資有減速跡象。在今年7—8月國內房地產和基建投資運行數據均呈現同比增長、環比增速放大后，9月份兩大類數據增速雙雙放緩。市場預期新一輪地產調控措施在即，直接影響下游鋼材需求，從而制約煤焦價格走勢。

　　動力煤冬儲需求增加

　　因全國各地氣溫回落，冬季儲備需求開始明顯增加。最新消息顯示，根據煤電聯動的市場效應，神華等國內大型煤炭企業自9月底開始提價。9月26日，神華集團報價出臺，沿海地區5000大卡以下動力煤每噸上調3—5元，華北地區上調5—10元。隨后，中煤集團等幾家在北方港下水的煤炭企業也同步提價。在電煤市場化改革的大背景下，國內大型煤礦陸續上調多煤種出廠價。隨著坑口煤價上漲，運費同步上漲，最新消息顯示，秦皇島港等待裝船的大型船只開始明顯增多。眾多跡象顯示，占煤炭市場80%消費量的動力煤消費有所好轉，秦皇島海運煤炭價格指數近三周小幅回升。

　　后市展望

　　綜合以上分析，筆者認為，由于品種產業鏈走向不同，當前煤焦鋼和煤電市場走勢存在差異。煤焦價格受鋼材價格下跌影響弱勢更為明顯，而煤電方面，動力煤終端需求相對穩定對價格形成較大支撐。

來源：期貨日報